Утренний обзор 04.03.2021. Минфин воспользовался снижением внешнеполитических рисков

Андрей Кочетков, PhD Ведущий аналитик "Открытие Брокер" по глобальным исследованиям, аналитик «Открытие Research»

Ожидания на старт дня

Внешний фон перед стартом торгов в России слабо негативный. Основной пессимизм на азиатских рынках связан с ростом доходностей по казначейским обязательствам США и японским бондам. С другой стороны, нефть дорожает на фоне слабого восстановления производства в США и ожиданиях сохранения производственных ограничений в OPEC . Промышленные металлы под давлением заявлений производителей об отсутствии дефицита на фоне повышенного спроса со стороны производителей аккумуляторных батарей. AUD и NZD укрепляли свои позиции в пределах 0,25% относительно доллара США, что также даёт надежды для российского рубля. На старте торгов отечественный рынок может показать небольшую просадку вслед за индексами Азии.

Акции ГМК «Норникель» под давлением внутреннего и внешнего негатива

По итогам торгов 3 марта индекс МосБиржи вырос на 0,17% до 3416,04 п., а РТС на 0,08% до 1453,61 п. День на российском рынке складывался весьма неплохо, поскольку отечественный инвестор отыгрывал мягкие санкции со стороны Европы и США. Однако к вечеру сложилась ситуация, когда даже дорогая нефть не смогла уберечь индексы от потери большей части достижений. Доходности по американским казначейским обязательствам вновь поднялись почти до 1,5%, что неблагоприятно сказалось на американском рынке, а вслед за ним и на российском. Впрочем, хватало и своих историй. ГМК «Норникель» (-2,25%) планирует к 9 марта стабилизировать ситуацию на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский», а также оценить выбывающие объёмы добычи из-за их приостановки. Однако рынок насторожился и решил заложить более длительный простой подтопленных рудников. С другой стороны, внешний сырьевой рынок услышал иное и провалил котировки никеля более чем на 6%. Бумаги «Московской Биржи» потеряли 2,63%, сделав финансовый сектор аутсайдером дня с потерями 0,6%. Лидером дня стал сектор химии и нефтехимии ( 1,61%) благодаря акциям «ФосАгро», которые подорожали на 3,12%. Сектор металлов и добычи смог показать рост на 0,73% благодаря позитивной динамике «РусАл» ( 2,29%), ММК ( 2,25%) и НЛМК ( 2,14%). Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 91,738 млрд рублей.

Компания Polymetal отчиталась о росте выручки за 2020 год на28% до $2,865 млрд, а скорректированной чистой прибыли на 82% до $1,072 млрд. Денежные затраты снизились на 3% до $638 на тройскую унцию золотого эквивалента. Скорректированная EBITDA выросла на 57% до $1,686 млрд. Соотношение скорректированной EBITDA к долгу снизилось до 0,8X сравнению с 1,38X в 2019 году. Совет директоров Polymetal предложил выплатить итоговый дивиденд в размере $0,89 на акцию. Суммарный дивиденд за 2020 год составит $1,29 на акцию.

Минфин воспользовался снижением внешнеполитических рисков

Рубль в течение дня укреплялся до 73,40 за доллар и 88,765 за евро. Однако к вечеру накопился негатив, который заметно давил на курс россиянина. Нефть подорожала до $64,4 за баррель Brent, но в условиях применения бюджетного правила это уже можно считать косвенным негативом. В частности, Минфин объявил о том, что в период с 5 марта по 6 апреля направит на покупку валюты 148,1 млрд рублей, или около 6,7 млрд рублей. В предыдущий период на эти цели направлялось 2,4 млрд рублей в день. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США вновь поднималась до 1,49% и это уже плохая новость для всех валют развивающихся стран. Как мы уже отмечали, пока остаётся открытым вопрос финансирования бюджетного дефицита США. С учётом стимулирующего пакета он может составить в текущем году около $4,2 трлн, а ФРС покроет его только на сумму $960 млрд через программу выкупа казначейских обязательств. Соответственно, другую часть должен будет профинансировать открытый рынок, который совершенно не испытывает удовлетворённости по таким низким ставкам. В России, кстати, ставки оказались достаточно интересными, чтобы Минфин провёл довольно сильные аукционы ОФЗ. На аукционе ОФЗ-ПД выпуска 26234 с погашением 16 июля 2025 года были реализованы бумаги в объёме 89,879 млрд рублей по номиналу при спросе 152,382 млрд рублей по номиналу и средневзвешенной доходности 6,17%. На втором аукционе были размещены ОФЗ-Ин выпуска 52003 с погашением 17 июля 2030 года в объёме 14,253 млрд по номиналу при спросе 40,672 млрд рублей и средневзвешенной доходности 2,61%. На итоги аукциона явно повлияла история с «мягкими» санкциями Европы и США, что стимулировало более высокую уверенность инвесторов. В целом, если доходности по казначейским обязательствам США вернутся к снижению, то у рубля появится мотивация пробиться к отметке 73,0 за доллар. К вечеру среды доллар укреплялся на 0,22% до 73,97, а евро на 0,03% до 89,27.

Рост доходностей казначейских обязательств вновь испортил день на Wall Street

Самыми чувствительными оказались секторы технологий (-2,49%) и цикличных товаров (-2,38%). В энергетике рост на 1,43% на ожиданиях сохранения текущих ограничений на добычу в OPEC . Почти всю торговую сессию индекс Dow Jones провёл в плюсе за счёт акций традиционной экономики, у которой появляются надежды на восстановление нормального функционирования благодаря массовой вакцинации. В Сенате и Белом доме продолжают обсуждать стимулирующий пакет. Президент Джо Байден согласился с ограничением права на получение федеральных прямых выплат. Ранее предполагалось, что такие выплаты будут прекращаться, если американский гражданин получает более $100 тыс. в год, или семейная пара зарабатывает более $200 тыс. в год. Свежее предложение сенаторов предполагает ограничительную планку на уровне $80 тыс. и $160 тыс. соответственно. Таким образом, число претендентов на федеральные средства сократится на 11,8 млн взрослых и 4,6 млн детей. Facebook (-1,39%) планирует с 4 марта вновь разрешить политическую рекламу. Отчёты на рынке вновь вызывали противоречивую реакцию. Акции сети ресторанов быстрого и полезного питания Wendy сначала взлетели на 5% после слабого отчёта, но к вечеру провалились на 5,54%. Торговая сеть Nordstrom отчиталась лучше ожиданий, но первоначальная и последующая реакция инвесторов была негативной. В итоге, бумага подешевела на 3,49%. Однако рынок всё же отреагировал на рост надежд, связанных с вакцинацией. В индексе Dow Jones лидировали бумаги Boeing Co. ( 2,43%), American Express Co. ( 2,4%) и JPMorgan Chase & Co. ( 1,93%). Слабее всех были любимчики режима «сидим дома», а именно Salesforce.Com Inc. (-3,5%), Microsoft Corp. (-2,7%) и Apple Inc. (-2,47%). И немного о реальной статистике. Пока надежды на лучшее будущее наталкиваются на достаточно блёклые данные. ADP Services сообщает о 117 тыс. новых рабочих мест в частном секторе экономики США за февраль, ожидалось 165 тыс. Впрочем, индекс PMI в сфере услуг США поднялся в феврале до 59,8 п. с 58,3 п. в январе. Сводный индикатор вырос до 59,5 п. с 58,7 п. С другой стороны, более привычный для американцев индекс ISM в сфере услуг упал до 55,5 п. с 59,9 п., хотя ожидался рост показателя. По итогам дня:

DJIA - 31270,09 п. (-0,39%),

S&P 500 - 3819,72 п. (-1,31%),

NASDAQ - 12997,75 п. (-2,70%).

Ослабление иены пока не помогает японскому рынку

На азиатских торгах доходность по 10-летним казначейским обязательствам США снизилась до 1,47% по сравнению с 1,49% накануне вечером, но доходность японских 10-летних бондов поднялась до 0,14% с 0,12% накануне. Даже ослабление иены до 107,05 за доллар не помогло японскому рынку, который терял более 2% на фоне распродаж технологичных бумаг. Австралия сообщает о росте экспорта в январе на 6% при снижении импорта на 2%. Розничные продажи в стране выросли на 0,5% за январь. К 8:50 мск:

NIKKEI 225 - 28961,14 п. (-2,02%),

Hang Seng - 29184,26 п. (-2,33%),

Shanghai Composite - 3504,43 п. (-2,03%).

Никель в зоне турбулентности

На сырьевом рынке продолжается повышенная волатильность. Никель вновь терял более 3% на азиатских торгах. Впрочем, в Шанхае фьючерсы на никель падали на 6% в начале дня, потянув за собой фьючерсы на поставку стали. Китайский производитель никеля и стали Tsingshan Holding Group заявляет о том, что опасения по поводу дефицита никеля на рынке не имеют под собой основание. Напомним, что некоторое время назад глава Tesla Илон Маск призывал производителей увеличить производство из-за повышенного спроса со стороны производителей батарей для электромобилей. Однако вспомним о нефти. Котировки заметно выросли накануне и продолжают расти на азиатских торгах. Добыча в США восстановилась за прошлую неделю на 300 тыс. бар. до 10,0 млн бар. Однако это всё ещё заметно ниже пика производства до холодов в Техасе. Отчёт Минэнерго по запасам оказался столь же удивительным, как и цифры от API. На неделе до 26 февраля коммерческие запасы нефти в США выросли на 21, 6 млн бар. до 484,6 млн бар., или 3% выше среднего за пять лет. Запасы бензина упали на 13,6 млн бар., или -3% ниже среднего за пять лет. Запасы дистиллятов снизились на 9,7 млн бар., или -2% ниже среднего за пять лет. Средние показатели поставок за четыре недели составили: 19,6 млн бар. общих поставок в сутки, или -4,2% за год; 7,9 млн бар. бензина в сутки, или -11,8% за год; а также 4,1 млн бар. дистиллятов в сутки, или 5,8% за год. Повышенное потребление дистиллятов может быть связано с потреблением топочного мазута частными домохозяйствами в периоды сильных холодов. Кроме американских удивительных цифр, нефть поддерживает информация Reuters, что OPEC может рассмотреть вариант сохранения текущих ограничений производства на апрель. Йеменские повстанцы хуситы также заявляют об обстреле инфраструктуры Saudi Aramco, но официальных подтверждений этого происшествия пока не было. К 9:10 мск:

Brent - $64,53 ( 0,72%),

WTI - $61,66 ( 0,62%),

Золото - $1715,3 (-0,03%),

Медь - $9128,27 (-0,04%),

Никель - $16700 (-4,12%).

Следующие макроэкономические события запланированы на четверг:

в 12:30 мск – активность в строительном секторе Великобритании;

в 13:00 мск – розничные продажи в еврозоне за январь;

в 13:00 мск – безработица в еврозоне;

в 16:00 мск – международные резервы ЦБ РФ;

в 16:30 мск – первичные обращения за пособием по безработице в США;

в 18:00 мск – производственные заказы в США за январь;

в 20:05 мск – выступление главы ФРС Джерома Пауэлла.